Информационное агентство
ВакансииИнтЕрвЬЮОтставки / Назначения
финансы

Citi прогнозирует возобновление валютных интервенций ЦБ при курсе 54–57 руб. за доллар

17 января 14:03финансы

Citi прогнозирует возобновление валютных интервенций ЦБ при курсе 54–57 руб. за доллар
Фото:  / Артем Геодакян/ТАСС

Курс доллара на уровне 54–57 рублей является подходящим для начала валютных интервенций со стороны Банка России, отмечают аналитики Citibank Иван Чакаров и Екатерина Власова в обзоре «Укрепление рубля под прицелом ЦБ?» от 17 января. Ключевыми факторами для такого решения также являются динамика нефтяных котировок и общая ситуация в мировой экономике.

«Хотя в последнее время курс рубля приблизился к уровням, у которых ЦБ раньше проводил интервенции, мы считаем ситуацию далекой от возобновления валютных операций на рынке. Это станет необходимым в случае продолжительного периода высоких цен на нефть и устойчивой внешней среды. В случае выполнения этих условий мы считаем уровень 54–57 рублей за доллар наиболее подходящим для ЦБ, чтобы пойти против рынка и остановить чрезмерное укрепление рубля», — отмечают эксперты.

Чакаров и Власова проанализировали ситуацию, используя ряд факторов: динамику цен на нефть, реальный эффективный валютный курс, разницу в производительности между российской экономикой и ее торговыми партнерами, а также ретроспективный анализ валютных интервенций и их соотношение с валютным курсом.

По их мнению, «рубль и нефть двигаются, как сиамские близнецы». Текущее соотношение двух активов в целом является справедливым, не считая небольшой переоцененности рубля.

Ретроспективный анализ интервенций показал, что «ЦБ накапливал валютные резервы в период с мая по июль 2016 года» — тогда курс доллара находился в коридоре 50–60 рублей. С февраля 2016 года восстановление цен на нефть привело к тому, что текущий курс доллара оказался в верхней границе этого диапазона.

Реальный эффективный валютный курс отражает отношение индексов потребительских цен (ИПЦ) внутри страны и за рубежом, взвешенных пропорционально доле каждой страны во внешнеторговом обороте: «Если ЦБ начнет интервенции на таких же уровнях реального эффективного курса, как в мае 2015 года, то это применимо в случае 56,8 рубля за доллар».

Но с тех пор изменилось соотношение реального эффективного курса и разницы в производительности между российской экономикой и ее торговыми партнерами. Именно этот показатель может быть для регулятора более «подходящим» для принятия решения о валютных интервенциях. «Если это соотношение должно быть таким же, как в мае 2015 года, мы считаем, что ЦБ начнет покупать доллары при курсе 54,4 рубля», — подводят итог Чакаров и Власова.

Ранее глава Минпромторга Денис Мантуров сказал журналистам в кулуарах Гайдаровского форума, что считает «самым оптимальным» для промышленности курсом 65 рублей за доллар, а укрепление до 55 рублей ударит по конкурентоспособности российских производителей на мировом рынке.

Его поддержал глава Минфина Антон Силуанов: «Нужно ли нам опять такое резкое укрепление рубля для наших экспортеров и для нашей промышленности?...Думаю, что нет».

Ранее глава Банка России Эльвира Набиуллина подчеркивала, что регулятор готов вернуться к практике валютных интервенций в случае угрозы финансовой стабильности.

Комментарии
Срочная новость   ⁄