Информационное агентство
ВакансииИнтЕрвЬЮ
Мнения ⁄
Олег Шибанов
Профессор финансов Российской экономической школы

9 августа 21:08финансы

Первый вице-премьер и министр финансов Антон Силуанов заявил, что волатильность на рынках обусловлена готовящимися санкциями США и нестабильной ситуацией на развивающихся рынках. Он отметил, что правительство и ЦБ обладают необходимыми ресурсами для обеспечения финансовой стабильности.

Что будет после введения санкций — это время покажет, потому что надо понять, какие будут санкции. Пока все-таки мы знаем только ограниченный набор информации про то, какие предлагаются идеи. Если будет жесткий сценарий, то есть с запретом на покупку госдолга и серьезными ограничениями по валютным операциям крупных банков, включая Сбербанк, то тогда может вообще быть что угодно – в частности, очень сильные усиление доллара и ослабление рубля. Сильное – это 75+ рублей за доллар США.

Вообще говоря, рынок уже выглядит относительно дешевым, и вот дальше мы посмотрим, что с санкциями произойдет. Зависимость курса от нефти у нас достаточно слабая теперь, потому что Минфин продолжает свое бюджетное правило и покупки на валютном рынке. Если Минфин будет продолжать покупки в тех же объемах на фоне такого ослабляющегося рубля, то он может его загнать относительно высоко временно. Причем даже не из-за фундаментальных факторов, а просто из-за того, что спрос какой-то есть на доллары, в том числе и со стороны министерства финансов.

Если вдруг будут введены какие-то существенные ограничения на работу с долларовыми активами, то, вообще говоря, это сильно усложнит жизнь банковскому сектору, но не разрушит весь финансовый рынок. У нас кредитования на большую долю российской экономики обычное, рублевое.

Если санкции будут в серьезном масштабе, это фактически сразу приведет к сильному повышению ставок, по которым Минфин может занимать. Повышение ставок некоторые оценивают вплоть до 11%, а это очень много с точки зрения того, что можно было бы ожидать. Сейчас в районе 8% эти ставки. Конечно, такое повышение сильно ударит по всем, включая и крупные компании, и малые, и средние.

Поэтому я бы пока ожидал такого временного волнения на рынках до момента, когда мы точно поймем, какие санкции будут. Скорее всего, до ноября будет достаточно понятно. Все-таки августовские истории, связанные с делом Скрипаля, наверное, чуть менее болезненны, и они, скорее всего, сильно финансовые рынки не затронут.

Срочная новость   ⁄